要斩霸王头。
霸王一见榜文立即带领诸将蜂拥而来，韩信出马相见。霸王突出军前骂道：“韩信胯夫！你原是楚臣，前日朕使武涉召你归楚，你为何执昧不从？归楚你或许还能为王，归汉你死无葬地矣！今日朕与你对战如何？死于我手也好过死在刘邦手上！”韩信道：“陛下当代帝王，岂可亲操戈矛与我对战，想自取其辱耶？”霸王挺枪直取韩信，韩信虚掩一枪向东南而逃。霸王催动三军大叫：“今日一定要捉此胯夫，以雪我无穷之恨！”钟离昧、项伯、项庄、周兰、虞子期、桓楚、丁公、雍齿、周殷等人分头随霸王追赶韩信。韩信将霸王渐渐引入广武山，钟离昧急道：“广武山只有此出路，倘韩信用兵阻塞山口，我兵决然受困矣！陛下未可尽力追赶，不如暂且扎营于此，略待后军到来，以观事机如何？”霸王道：“既无出路，且屯兵于此。待后军到来再说。”忽见后军来报：“后军人马被汉将樊哙、灌婴截了一半，不得进发。”钟离昧道：“前有大山之阻，后有汉兵围绕，陛下不可在此屯兵。”霸王道：“山口把住，肯定有重兵围绕，一时冲杀不出，不若仍旧追赶韩信，将此胯夫杀掉再说。”
二人相议未定，四面火炮齐举，不知多少汉兵卷地面来。楚兵不战自乱。霸王大怒，挥动人马冲杀出来，正遇九江王英布拦住去路。霸王大骂：“叛国之贼，有何面目见我！”布曰：“放弑义帝乃汝所为，却使天下诸侯骂我，我今日正欲诛此悖逆以明心事！”举斧直取霸王，霸王举枪交还。霸王与英布大战五十回合。这时娄烦一面人马冲来，季布、恒楚急举兵器出马，霸王看二将出马对敌，于是收枪转马回到山阜。
正斗间，曹参、柴武人马又到，四面汉兵又围绕上来，霸王急兜转马，见韩信在山顶上扎营高坐，两边笙歌齐奏作欢饮酒。霸王大怒骂道：“胯夫安敢欺我如此！”急令左右诸将催动人马分头上山，务要捉拿胯夫韩信。诸将得令正欲上山，忽见山上擂木炮石打将下来，军士俱不能上。霸王切齿嗔目便欲亲自上山，季布谏曰：“不可！韩信设此奸计，就是要让陛下动怒亲自上山，夜黑之际须防炮石流矢。不若暂过一宿，侯明日天晓再撞杀出去。”
不一日项王兵至垓下，汉兵四路云集，项王全然不惧。韩信使将军孔熙领兵为左翼，将军陈贺领兵为右翼，自率诸将为中军。又使将军周勃、柴武领兵为后队保护汉王。
韩信自率中军出战，两阵对圆。楚兵人人奋勇个个争先。但见烟尘涨天喊声动地。这一场恶战，杀了两个多时辰不分胜负！项王杀得性起，大喝一声匹马陷阵，楚军随后如潮涌进。汉兵渐渐不能抵敌，韩信传令退军，项王引众赶来。但听第二次炮发，又有两路伏兵截住项王。项王杀得性起，仍旧有进无退，汉军伏兵迭起。项王杀开一重又复一重，杀到第七、八重的时候，部众零落将弁伤亡，项王也自觉力疲，只好收兵退回营中，计点人马已折一半。
韩信得胜而回，分拨将士四面安营，将楚军围了数重。为了瓦解军心，韩信派人用牛皮制成风筝，上敷竹笛放到夜空中，风吹笛子发出凄凉的声音，张良又令随军楚人唱起楚歌。楚军听到乡音想起故乡，斗志都涣散了。其歌曰：
九月深秋兮，四野飞霜；
天高水涸兮，寒雁悲怆。
最苦戌边兮，日夜傍徨；
披坚执锐兮，骨立沙岗！
离家十年兮，父母生别；
妻子何堪兮，独宿孤房。
虽有腴田兮，孰与之守？
邻家酒熟兮，孰与之尝？
白发倚门兮，望穿秋水；